美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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