4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时(sh复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思í)由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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